Η ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΟΥ ARBITRAGE -

ΤΟ ARBITRAGE ΕΙΝΑΙ Η ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ ΤΩΝ ΔΙΑΦΟΡΩΝ ΤΙΜΩΝ ΜΕΤΑΞΥ ΠΑΝΟΜΟΙΟΤΥΠΩΝ 'Η ΠΑΡΟΜΟΙΩΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ, (ΠΡΟΙΟΝΤΑ, ΜΕΤΟΧΕΣ, ΟΜΟΛΟΓΑ, ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ, ΠΑΡΑΓΩΓΑ, Κ.Α.), ΣΕ ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΜΕ ΑΓΟΡΟΠΩΛΗΣΙΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΠΟΚΟΜΙΣΗ ΚΕΡΔΟΥΣ, ΧΩΡΙΣ ΚΑΝΕΝΑ ΡΙΣΚΟ.

ΤΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΗΣ ΤΙΜΗΣ ΠΡΟΣΦΕΡΟΝΤΑΙ ΕΝΩ ΤΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΥΨΗΛΟΤΕΡΗΣ ΤΙΜΗΣ ΠΩΛΟΥΝΤΑΙ.

ΑΠΛΟ ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗΣ ARBITRAGE ΣΕ ΙΔΙΟ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΟ ΣΤΟΙΧΕΙΟ ΜΕ ΔΥΟ ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΕΣ ΤΙΜΕΣ ΣΕ ΔΥΟ ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΕΦΑΡΜΟΣΤΕΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΕΝΟΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΟΥ ΣΤΟΙΧΕΙΟΥ ΣΕ ΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΟΠΟΥ Η ΤΙΜΗ ΕΙΝΑΙ ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΗ ΚΑΙ Η ΤΑΥΤΟΧΡΟΝΗ ΠΩΛΗΣΗ ΤΟΥ ΙΔΙΟΥ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΟΥ ΣΤΟΙΧΕΙΟΥ ΣΕ ΑΛΛΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΟΠΟΥ Η ΤΙΜΗ ΤΟΥ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΟΥ ΣΤΟΙΧΕΙΟΥ ΕΙΝΑΙ ΥΨΗΛΟΤΕΡΗ.

ΑΥΤΟ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΣΥΝΕΧΙΣΤΕΙ, ΜΕΧΡΙ ΝΑ ΕΞΑΝΤΛΗΘΕΙ ΤΟ ΑΠΟΘΕΜΑ ΤΟΥ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΟΥ ΣΤΟΙΧΕΙΟΥ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΠΟΥ Η ΤΙΜΗ ΤΟΥ ΕΙΝΑΙ ΧΑΜΗΛΗ Ή ΜΕΧΡΙ ΝΑ ΣΤΑΘΕΡΟΠΟΙΗΘΕΙ ΣΤΗΝ ΙΔΙΑ ΤΙΜΗ ΤΟ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΟ ΣΤΟΙΧΕΙΟ ΚΑΙ ΣΤΑ ΔΥΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ.

Π.Χ. ΑΝ ΜΙΑ ΜΕΤΟΧΗ ΚΑΠΟΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΕΤΑΙ ΣΤΑ 20 $ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΝΕΑΣ ΥΟΡΚΗΣ, ΕΝΩ, ΤΗΝ ΙΔΙΑ ΣΤΙΓΜΗ, Η ΙΔΙΑ ΜΕΤΟΧΗ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΕΤΑΙ ΣΤΑ 20,08 $ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΟΥ ΛΟΝΔΙΝΟΥ, ΤΟΤΕ ΕΝΑΣ ΕΜΠΟΡΟΣ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΕΦΑΡΜΟΣΕΙ ΤΗΝ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΟΥ ARBITRAGE ΑΓΟΡΑΖΟΝΤΑΣ ΤΙΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΤΙΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΑΥΤΗΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΝΕΑΣ ΥΟΡΚΗΣ ΚΑΙ ΝΑ ΤΙΣ ΠΟΥΛΗΣΕΙ ΑΜΕΣΩΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΟΥ ΛΟΝΔΙΝΟΥ, ΜΕ ΚΕΡΔΟΣ 8 ΛΕΠΤΩΝ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ.

ΕΤΣΙ ΕΑΝ Ο ΕΜΠΟΡΟΣ ΔΙΑΘΕΣΕΙ ΓΙΑ ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ 1.000.000 $ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΑΓΟΡΑΣΕΙ 50.000 ΤΕΤΟΙΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΑΠΟ ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΝΕΑΣ ΥΟΡΚΗΣ ΚΑΙ ΠΟΥΛΩΝΤΑΣ ΤΕΣ ΑΜΕΣΑ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΟΥ ΛΟΝΔΙΝΟΥ ΝΑ ΚΕΡΔΙΣΕΙ 4.000 $ , ΧΩΡΙΣ ΚΑΝΕΝΑ ΡΙΣΚΟ.

ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗΣ ARBITRAGE ΣΕ ΤΡΕΙΣ ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΤΡΙΩΝ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ ΣΕ ΤΡΙΑ ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ

ΥΠΟΘΕΤΟΥΜΕ ΟΤΙ ΣΕ ΤΡΙΑ ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΤΡΕΙΣ ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΤΡΙΩΝ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ, ΕΥΡΩ, ΔΟΛΑΡΙΟ, ΣΤΕΡΛΙΝΑ, (ΤΙΣ ΟΠΟΙΕΣ ΤΑΞΙΝΟΜΟΥΜΕ ΚΑΤΑ ΤΡΟΠΟ ΠΟΥ Η ΙΣΟΤΙΜΙΑ Γ ΝΑ ΕΙΝΑΙ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΑΠΟ ΤΗΝ Β ΚΑΙ Η ΙΣΟΤΙΜΙΑ Β ΝΑ ΕΙΝΑΙ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΑΠΟ ΤΗΝ Α, (Α < Β < Γ).

ΕΣΤΩ ΟΤΙ ΑΥΤΕΣ ΟΙ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΕΙΝΑΙ:

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 1: ΙΣΟΤΙΜΙΑ ΕΥΡΩ/ΔΟΛΑΡΙΟ = Α

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 2: ΙΣΟΤΙΜΙΑ ΕΥΡΩ/ΣΤΕΡΛΙΝΑ = Β

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 3: ΙΣΟΤΙΜΙΑ ΔΟΛΑΡΙΟ/ΣΤΕΡΛΙΝΑ = Γ

ΕΣΤΩ ΕΠΙΣΗΣ ΟΤΙ ΔΙΑΘΕΤΟΥΜΕ ΑΡΧΙΚΟ ΠΟΣΟ ΣΕ ΔΟΛΑΡΙΑ (ΗΠΑ).

Η ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ARBITRAGE ΕΙΝΑΙ Η ΕΞΗΣ:

Α) ΜΕΤΑΤΡΕΠΟΥΜΕ ΤΑ ΔΟΛΑΡΙΑ ΜΑΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ΜΕ ΙΣΟΤΙΜΙΑ Α

Β) ΜΕΤΑΤΡΕΠΟΥΜΕ ΤΑ ΕΥΡΩ ΜΑΣ ΣΕ ΣΤΕΡΛΙΝΕΣ ΜΕ ΙΣΟΤΙΜΙΑ 1/Β

Γ) ΜΕΤΑΤΡΕΠΟΥΜΕ ΤΙΣ ΣΤΕΡΛΙΝΕΣ ΣΕ ΔΟΛΑΡΙΑ ΜΕ ΙΣΟΤΙΜΙΑ Γ

ΕΣΤΩ ΟΤΙ ΤΟ ΑΡΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΠΟΥ ΔΙΑΘΕΤΟΥΜΕ ΕΙΝΑΙ ΔΑΡΧ ΔΟΛΑΡΙΑ, ΤΟΤΕ ΧΡΗΜΑΤΑ ΜΑΣ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΠΡΩΤΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΗ ΘΑ ΕΙΝΑΙ ΑxΔΑΡΧ ΕΥΡΩ. ΤΑ ΧΡΗΜΑΤΑ ΜΑΣ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΔΕΥΤΕΡΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΗ ΘΑ ΕΙΝΑΙ (Α/Β)xΔΑΡΧ ΣΤΕΡΛΙΝΕΣ KAI ΤΑ ΤΕΛΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΑ ΜΑΣ ΣΕ ΔΟΛΑΡΙΑ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΤΡΙΤΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΗ ΘΑ ΕΙΝΑΙ:

ΔΤΕΛ = (Α/Β)xΓxΔΑΡΧ ΔΟΛΑΡΙΑ.

ΑΡΑ ΤΟ ΚΕΡΔΟΣ ΜΑΣ ΜΕΤΑ ΤΙΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΘΑ ΕΙΝΑΙ:

ΚΕΡΔΟΣ = ΔΤΕΛ – ΔΑΡΧ = [Α/Β)xΓ – 1]xΔΑΡΧ ΔΟΛΑΡΙΑ

ΓΙΑ ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ, ΑΣ ΥΠΟΘΕΣΟΥΜΕ ΟΤΙ ΔΙΑΘΕΤΟΥΜΕ ΔΑΡΧ = 1 ΕΚΑΤΟΜΜΥΡΙΟ ΔΟΛΑΡΙΑ ΓΙΑ ALBITRAGE ΚΑΙ ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΟΙ ΑΚΟΛΟΥΘΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ, ΣΕ ΤΡΙΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ, ΑΜΕΣΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΕΣ:

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 1: ΙΣΟΤΙΜΙΑ ΕΥΡΩ/ΔΟΛΑΡΙΟ = 0,8615

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 2: ΙΣΟΤΙΜΙΑ ΕΥΡΩ/ΣΤΕΡΛΙΝΑ = 0,9850

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 3: ΙΣΟΤΙΜΙΑ ΔΟΛΑΡΙΟ/ΣΤΕΡΛΙΝΑ = 1,1620

ΜΕΤΑΤΡΕΠΟΥΜΕ ΤΑ ΔΟΛΑΡΙΑ ΜΑΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ΣΤΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 1 ΜΕ ΙΣΟΤΙΜΙΑ 0,8615 ΚΑΙ ΠΑΙΡΝΟΥΜΕ 0,8615x(1.000.000) = 861.500 ΕΥΡΩ.

ΜΕΤΑΤΡΕΠΟΥΜΕ ΤΑ ΕΥΡΩ ΜΑΣ ΣΕ ΣΤΕΡΛΙΝΕΣ ΣΤΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 2 ΜΕ ΙΣΟΤΙΜΙΑ 0,9850 ΚΑΙ ΠΑΙΡΝΟΥΜΕ (1/0,9850)x(861.500) = 874.619 ΣΤΕΡΛΙΝΕΣ

ΜΕΤΑΤΡΕΠΟΥΜΕ ΤΙΣ ΣΤΕΡΛΙΝΕΣ ΣΕ ΔΟΛΑΡΙΑ ΣΤΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ 3 ΜΕ ΙΣΟΤΙΜΙΑ 1,1620 ΚΑΙ ΠΑΙΡΝΟΥΜΕ 1,1620x(874.619) = 1.016.307 ΔΟΛΑΡΙΑ.

ΑΡΑ ΚΕΡΔΙΣΑΜΕ 16.307 ΔΟΛΑΡΙΑ

ΤΟ ΤΕΛΙΚΟ ΚΕΡΔΟΣ ΜΑΣ ΜΕΤΑ ΤΙΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΘΑ ΕΙΝΑΙ ΙΣΟ ΜΕ:

[(0,8615/0,9850)x1,1620) – 1]x(1.000.000) = 16.307 ΔΟΛΑΡΙΑ

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

ΕΑΝ ΟΙ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΔΙΑΤΗΡΟΥΝΤΑΙ ΣΤΑΘΕΡΕΣ, ΟΠΩΣ ΟΦΕΙΛΕΙ ΝΑ ΚΑΝΕΙ ΤΟ ΔΝΤ, (ΔΙΕΘΝΕΣ ΝΟΜΙΣΝΑΤΙΚΟ ΤΑΜΕΙΟ), ΚΑΘΩΣ Ο ΣΚΟΠΟΣ ΠΟΥ ΔΗΜΙΟΥΡΓΗΘΗΚΕ ΑΠΟ ΤΗΝ ΔΙΕΘΝΗ ΔΙΑΣΚΕΨΗ ΤΟΥ BREETON WOODS, ΔΕΝ ΘΑ ΥΠΗΡΧΕ ΤΟ ARBITAGE KAI ΔΕΝ ΘΑ ΜΠΟΡΟΥΣΑΝ ΝΑ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΗΣΟΥΝ ΟΙ ΕΠΙΤΗΔΙΟΙ, ΑΦΟΥ ΤΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΣΥΝΑΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΙΣΟΤΙΜΙΩΝ ΤΟΥ BRETTON WOODS,ΔΙΑΤΑΡΑΧΘΗΚΕ, ΣΚΟΠΙΜΩΣ ΥΠΕΡ ΤΩΝ «ΑΓΟΡΩΝ» ΠΟΥ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΟΥΝ ΑΣΥΣΤΟΛΑ, ΤΟΝ ΑΥΓΟΥΣΤΟ ΤΟΥ 1971, ΕΠΙ ΠΡΟΕΔΡΙΑΣ ΝΙΞΟΝ, ΚΑΙ ΕΚΤΟΤΕ ΠΑΡΑΜΕΝΕΙ ΑΥΤΗΝ Η ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ, ΠΑΡΟΛΟ ΠΟΥ ΕΙΝΑΙ ΣΕ ΙΣΧΥ Η ΔΙΕΘΝΗΣ ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΤΟΥ BREΤTON WOODS, ΕΩΣ ΚΑΙ ΣΗΜΕΡΑ.